编者按：本文来自微信公众号“腾讯深网”（ID：qqshenwang），作者 李越，。
20亿美金全资收购网易考拉，7亿美元入股网易云音乐，阿里巴巴两笔巨额投资的消息在同一时间公之于世，迅速被推至舆论的风口浪尖。
结合网易最新发布的财报来看，网易电商（考拉+严选）最近12个月的营收为30.9亿美元，以20亿美元估算的话，考拉的市销率(TTM）至少为0.65倍，京东和唯品会同期市销率均在0.6左右。
“考虑到考拉现状和亏损状态，阿里应该是买贵了。阿里巴巴股价在周五下跌1.26%，网易则上涨2.86%，这或许是市场对这笔交易的反应。”零售氪星球研究员赵骐对《深网》表示。在他看来，这笔投资真正的价值还要时间来验证。
合并之后阿里在跨境电商领域一家独大，增强了平台议价能力。
对于另一笔投资却鲜有人站在阿里的立场上看懂，有行业人士向《深网》表示，“7亿美元入股网易云音乐”对网易来说有利于提升估值方便下一轮融资或上市，但对于“没做好音乐”的阿里来说却“想不到任何意义”，更是在“网易公司仍单独享有对网易云音乐的控制权”情况下。
“在线音乐重新成为BAT游戏，网易、阿里、百度对抗腾讯”等言论甚嚣尘上。外界狂欢之势似乎只属于阿里和网易云音乐，也少有人再去在意虾米的挫败感。
“阿里大文娱现在的重心放在优酷，在对外合作的谈判上，樊路远曾甚至提出过用出售虾米音乐来换取优酷流量的政策，只是没有成功。”知情人士告诉《深网》，整个2019年上半年，阿里大文娱一直在寻找“赶走”虾米的机会。
两个多月前，阿里宣布新一轮组织架构调整，其中两条重要信息是：重组创新业务事业群，由朱顺炎担任总裁，负责 UC 及旗下移动创新业务、天猫精灵、阿里文学、阿里音乐；任命樊路远（木华黎）担任阿里大文娱事业群总裁，负责优酷、阿里影业、大麦、互动娱乐。
音乐业务终于划出阿里大文娱，进入创新业务事业群。
值得一提的是，网易强调“网易公司仍单独享有对网易云音乐的控制权”并非第一次。2018年10 月 12 日，百度战略投资网易云音乐，后者完成超过6亿美元B轮融资，在网易的官方说明中有同样的话。
“我们主要是为了用网易云音乐的内容接入百度的内容生态体系，没有必要控制，所以这种说法我们可以接受。”谈及那次投资，百度一位员工记忆犹新。
目前，利用百度关键词搜索歌手名称，在呈现的结果中网易云音乐的权重往往高于千千音乐（百度自由音乐品牌）。百度战略投资网易云音乐，只是巩固内容生态建设，其目的并非在于加强在线音乐布局。对于阿里来说，内容生态建设却并非刚需。
“我们内部不认为将来是和阿里联合打腾讯音乐，阿里对网易云音乐没有任何控制权，还是我们和TME单独对抗。”网易内部人士告诉《深网》。该人士还向《深网》透露，阿里7亿美元换来网易云音乐的股份并没有媒体说的30%，甚至“远远不到”，相比之下虎嗅报道的“10%左右”相对可靠。
而按照7亿美元换取10%的股份来算，网易云音乐融后估值近70亿美元，一年的时间里近乎翻番。押注网易云音乐的阿里依旧没有取得在线音乐行业的话语权，7亿美元投资的背后意图或许只因另一笔投资相得益彰。
业内人士告诉《深网》，考拉卖身的传闻早有传出，网易在和阿里谈的同时和拼多多等电商也有接触，对于任何一家电商来说收购考拉都是不错的选择。其他家放弃的原因可能还要归结于另一变量的存在——网易云音乐，能解释得通的说法就是后者和前者是“捆绑出售”，而拼多多账面现金只有200多亿人民币。
《深网》就此向阿里和网易求证，得到的答复同样是：“两笔投资相互独立，不是彼此成立的前置条件。”只是后者又强调了一句：“完成本次融资后，以及在可预见的未来，网易公司都将单独享有对网易云音乐的控制权，是网易云音乐的绝对控股股东。”
买用户流量还是投资在线音乐？阿里投资网易云音乐的主要目的还不明显，但这笔投资的作用并不能让在线音乐市场的格局产生变化，而是再度巩固。
两强格局
2018年12月12日，购物狂欢节临近末尾，一万多公里外的纽约证券交易所，传来腾讯音乐娱乐集团上市的钟声。
腾讯音乐娱乐集团在纽交所的股票代码为“TME”，开盘14.15美元较发行价涨了8.85%。截至收盘，腾讯音乐市值已经达229亿美元，与全球在线音乐巨头Spotify市值相差仅2亿美金。
这是中国在线音乐公司的纽交所的“首秀”，同时也意味着2018年中概股美国上市被画上完美的句号。
上市成功的腾讯音乐并没有减缓在版权上的布局。腾讯音乐公布的数据显示，截至2019年3月31日，拥有超过3500万首歌曲，比去年第四季多出500万首。
网易云音乐的定义更像是一个音乐内容平台，与视频平台类似，做的是烧钱的内容生意。音乐内容是平台的核心，而随着平台之间的竞争加剧，版权费用也水涨船高，这也成为网易最大的掣肘。今年8月网易云音乐上线“云村社区”，通过扩大社区优势形成差异化的打法站稳脚跟。截止目前，网易云音乐总用户数已突破8亿，同比增长50%，用户量虽多，但商业变现依旧困难。
“网易云音乐的VIP会员目前没有带来很高的营收空间，最终还是要依靠音乐界面内的直播打赏、K歌等。”一位行业人士告诉《深网》。
相比之下，腾讯音乐旗下有QQ音乐、酷我、酷狗以及全民K歌四大产品，包含直播、K歌在内各个场景，背后还有腾讯视频、阅文集团等其他文娱产业相互配合，社交娱乐变现方式居多。
网易Q2财报云音乐所属的创新业务在2季度实现毛利润2096.9万元，这是2017年4季度之后创新业务首次实现正毛利。在分析师电话会议上，丁磊表示：网易云音乐如何能够盈利，总体来说第一是会员，第二是广告，第三是音频直播，第四是社交功能。
变现在维持用户活性的过程中产生，前提是要有丰富的内容储备，核心问题是资金的支持。这也是为什么网易云音乐在不到一年的时间，融资数额超过13亿美金。
“云音乐这个产品一开始就打算做音乐社区的，所以一开始歌单、乐评，都是激励用户进行创作，提升整个产品的社区属性。业务发展方向，重点会在原创音乐人扶持这块，所以这次融资费用主要也是会用于采买更多音乐，以及更好的扶持音乐人。”网易云音乐一位内部员工对《深网》表示。
在如今国内流媒体音乐市场中，网易云音乐成为唯一一款和腾讯音乐有一战之力的产品。根据QM数据，目前网易云音乐的月活在移动音频市场排名第五，与腾讯音乐的差距任在不断缩小。
曾经炙手可热，在音乐这个事上阿里和百度则有太多相似的地方。2015年，百度通过航母计划将旗下音乐业务分拆并于三年后正式更名千千音乐，面对愈演愈烈的版权之争，更多的考虑是减轻成本的投入。在阿里星球发展的关键时期，虾米在运营和维护并未收到太大重视，杂糅的TO B、TO C业务让其在用户流失和下降的版权吸引力两方陷入循环，最终丧失竞争优势并逐渐沦为边缘角色。
在线音乐创业血泪史
在线音乐从诞生那一刻起同样承载了不让音乐老去的使命，在追求变现的同时也改变了音乐的存活方式。
“千禧年”起，香港乐坛也迎来了一个别样的开场。张学友接过张国荣上一年“金针奖”得主的接力棒，歌坛“封神”，从此之后“金针奖”得主除了2003年那一届名花有主外，其余全都空席以待；出道四年后的谢霆锋也在这一年“终结”了属于“四大天王”的时代。
谢振宇是中国最早接触电脑的一批人，千禧年也成为了他命运的转折点。砸了在招商银行的铁饭碗，不顾家人反对，加入了互联网创业大军浪潮，出来做起了“搜刮”音乐网。作为国内最早的专业音乐搜索引擎，创立之后不久便迎来了迅猛发展，获得了海量用户。
搜刮网崛起，百度垂涎三尺，欲将其收入麾下。但由于开出的收购价钱与谢振宇的底价相差甚远，交易最终谈崩，百度转身创建了百度MP3频道。
依托于自身流量加持，百度MP3一上线便对搜刮网造成了致命打击。谢振宇步履维艰，于是想到了向音乐搜索的下游市场转型，正如他自己所说：“真正的转型是搜刮到酷狗。”
2004年酷狗公司推出的酷狗音乐第一版，算是继承了搜刮网的“衣钵”。不到半年时间就达到了10万人同时在线，之后的几年线用户依旧能够保持直线上涨，酷狗成为谢振宇征战在线音乐市场的重要利器。
如果说谢振宇是在线音乐界的鼻祖，那么郑南岭则是在线音乐界名副其实的老炮。作为一个上海人，为人却又低调及仗义，因此在江湖上也得一响亮的外号：南岭大侠。
2002年，几乎与百度MP3上线的同时，千千静听也上线。在此之前，郑南岭在学习一些关于音频方面的技术，于是他边学边做开始了第一个版本的设计，当时叫MP3随声听。由于特别喜欢《千千阙歌》后来就干脆将其更名为千千静听。
多年来，中国的互联网都是盗版音乐的天堂，数以百万计的盗版乐曲也因此流传到网上。百度MP3独具流量优势，酷狗、千千静听也尾随其后抓住了这一波趋势，为用户提供了免费的
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